750億美元。

這個數字，超過許多國家一年的財政收入。

6月12日晚，馬斯克的SpaceX正式登陸資本市場。24年前，它還是一家連火箭都發不上天的創業公司；24年後，它募資750億美元、上市市值高達1.77萬億美元（約合11.97萬億元人民幣），創下全球IPO紀錄。（此前報道）

6月12日，美國紐約，SpaceX公司總裁兼首席運營官格溫妮·肖特韋爾在納斯達克交易所舉行的SpaceX首次公開募股敲鍾儀式上與同事們共同慶祝。圖源：視覺中國

資本市場為什麼敢給出如此驚人的價格？中美目前在商業航天領域差距有多大？我們最應該著急的是什麼？最用不著擔心的是什麼？中國有必要複製SpaceX的勝利嗎？中國的獨特優勢是什麼？

北京航空航天大學教授、《商業航天：太空經濟新藍海》一書的作者沈映春在接受長安街知事（微信ID：Capitalnews）專訪時表示，SpaceX最重要的意義，不在於把火箭送上了天，而在於率先跑通了一條完整的商業閉環——從低成本發射到衛星組網，再到持續盈利。它回答了商業航天最關鍵的問題：太空，到底能不能賺錢？

而這個答案，也正在重新改寫全球商業航天的競爭格局。

SpaceX驗證了商業航天的“可投資性”

知事：您在《商業航天》一書的開篇就講了銥星計劃這個紮心的故事，技術超前，夢想偉大，最後因為賺不到錢破產了。您如何評價SpaceX這次上市，為什麼它就能值這麼多錢？這對於商業航天的發展有何意義？

沈映春：SpaceX的估值邏輯，完全不同於傳統企業的市盈率思維。資本市場給出的不是“它今年賺了多少”，而是對它未來幾十年潛在收益的“前瞻性定價”。銥星故事最紮心的地方在於“技術走得通，但賺不到錢”。而SpaceX恰恰是全球第一個跑通了“低成本發射—大規模星座組網—衛星服務變現”完整閉環的公司。2025年，星鏈營收已經達到114億美元，占SpaceX總收入的70%以上，利潤率高達50%。它不再是“燒錢”的項目，而是一台正在穩定印鈔的機器。