如今的內存市場可以說瘋狂了，過去四五個月價格已經大幅上漲，現貨價翻了幾倍都不是新聞了，然而可怕的日子還在後麵，缺貨的情況要持續多年。

此前內存行業的共識是2026年全年都會缺貨，2027年情況有可能緩解，然而最近的形勢變化太快，缺貨時間也一路延長到了2028年，2029年，甚至2030年。

為了防止缺貨影響終端出貨，已經有下遊廠商跟上遊的內存廠商簽訂了直到2030年的長期供貨合約LTA，提前幾年將未來的產能鎖定，這也是曆史上很少見的。

目前可知有這種LTA長期協約的有華邦電、南亞科技等台係廠商，但是這種合約對他們來說也不一定全都是好事，因為現在的LTA合約是鎖量但不鎖價格，以往則是鎖量又鎖價格。

不鎖價意味著未來的價格是隨著市場變化而隨時調整的，如果內存價格在未來兩年持續上漲，那內存供應商會大賺特賺，但是內存價格一旦跌了，那出貨越多到時候虧的越多。

正因為這種博弈，所以內存廠商才表態這樣的合約鎖死了毛利率天花板，不會虧錢，但也賺不多。

至於內存廠商和下遊的終端廠商以及最後鏈條上的消費者誰能笑到最後，現在一切都不好說。

盡管內存廠商不斷通過削減產能、釋放沒貨的方式來提振價格，但支撐這一次內存漲價的基礎是AI，有關AI是否有泡沫的爭議也不會停止，今年底或者明年一旦泡沫破裂，那內存行業也難免要還債幾年了。